CAPEX: entenda o que é e como analisar esse custo de capital
Dentro de uma empresa, existem vários indicadores, valores e informações contábeis e financeiras que podem ser levadas em conta ao realizar uma análise sobre a mesma. Dentre os mais importantes, está o CAPEX.
Termo muito comum no mundo das finanças, o CAPEX de uma empresa é de extrema importância para a compreensão da natureza de um negócio.
O que é CAPEX?
O CAPEX é a sigla da expressão inglesa “Capital Expenditure”, e pode ser definida como a quantidade de recursos financeiros alocados para a compra de bens de capital de uma determinada companhia.
Esse tipo de custo pode ser voltado para manter ou até expandir o escopo das operações de uma empresa. Por exemplo, os gastos com a construção de uma nova fábrica, ou a aquisições de frotas de veículos, são exemplos de CAPEX.
Entendendo mais sobre o CAPEX
Em termos de contabilidade, uma despesa é considerada um gasto de capital quando o ativo que foi recém-adquirido começa a apresentar as suas despesas com depreciação e amortização.
Isso acontece porque segundo as normas de contabilidade, toda empresa é obrigada a descontar os seus custos fixos com depreciação e amortização durante a vida útil do ativo.
É muito importante que o investidor tenha em mente que empresas intensivas em gastos de capital geram impactos significativos na geração de valor para os acionistas no longo prazo.
Empresas lotadas no setor de siderurgia, por exemplo, precisam alocar grandes montantes de sua geração de caixa operacional para apenas manter o processo de fabricação do aço funcionando plenamente.
Sendo assim, empresas que geram muito fluxo de caixa livre são justamente aquelas compõem bastante valor ao longo dos anos.
Onde encontrar o CAPEX nos demonstrativos financeiros?
O CAPEX pode ser encontrado no fluxo de caixa das atividades de investimento, que fica localizado na Demonstração de Fluxo de Caixa da empresa.
As empresas podem denominar a linha de CAPEX nos demonstrativos de várias formas. Dentre elas podemos citar:
- Despesas de capital;
- Aquisições de imobilizado;
- Despesas de aquisição.
Como dissemos anteriormente, o montante de investimentos necessários para uma empresa depende da indústria em que ela está situada.
Empresas do setor de petróleo, telecomunicações, manufatura, e algumas de serviços públicos, por exemplo, são altamente demandantes por capital.
Além disso, as despesas de capital não devem ser confundidas com despesas operacionais (OPEX).
As despesas operacionais são custos de curto prazo necessários para atender os gastos operacionais contínuos de administrar um negócio.
Entretanto, ao contrário das despesas de capital, as despesas operacionais podem ser totalmente deduzidas do imposto no mesmo ano em que as despesas ocorreram.
Comparação entre CAPEX de empresas
Um exemplo prático de empresa intensiva em capital é a Gerdau. Uma das companhias mais sólidas entre as empresas de capital lotadas em seu setor.
A Gerdau no ano de 2017 gerou um fluxo de caixa operacional (FCO) de R$2.076 bilhões e teve custos de capital da ordem de R$ 911 milhões, ou seja, um percentual de 44% do FCO.
Agora compare esses números com a solidez da geração de fluxo de caixa livre conseguida pela Odontoprevi.
Essa companhia de planos odontológicos conseguiu gerar um FCO de R$ 289 milhões. Entretanto, ela só precisou gastar R$ 14 milhões em custos de capital para manter e expandir o seu negócio. Ou seja, o CAPEX dessa empresa foi de apenas 5% do fluxo de caixa operacional.
Portanto, através desse exemplo ficou muito fácil compreender a superioridade das empresas pouco intensivas em CAPEX. Será através desses de recursos livres que o investidor terá a sua remuneração como acionista do negócio.
