O desdobramento, ou desdobramento de ações, é uma ação que empresas listadas tomam para dividir suas ações disponíveis em um número maior de ações. Esta decisão é tomada pelo Conselho de Administração.
O desdobramento recebe o nome de split em inglês, e no jargão de mercado a palavra em inglês é mais utilizada.
O que é desdobramento de ações?
Desdobramento de ações é o processo no qual as empresas aumentam o número de ações no mercado, mas o percentual correspondente ao capital aberto permanece o mesmo, o que aumenta o número total de ações significativamente, mas o valor delas cai na mesma proporção, e desta forma o valor do investimento permanece inalterado.
Portanto, este movimento não gera valor ao acionista, pois apenas divide a empresa em um maior número de ações. É como se a pizza fosse divida em mais pedaços.
Os desdobramentos, em geral, seguem uma proporção de 1:2, 1:3 ou 1:10. Desta forma o investidor passará a possuir um número de ações duas, três e dez vezes maior, respectivamente.
Por que empresas fazem o desdobramento de suas ações?
Diversos são os motivos que fazem com que empresas busquem um desdobramento de ações, entre eles destacamos:
1. Mais ações disponíveis
Quanto maior for a relação do split, maior será o número de ações disponíveis. Este fato potencialmente gera uma oportunidade para que um número maior de de investidores se tornem sócios da empresa que fez o desdobramento.
2. Preferência por ações que fazem splits
Alguns investidores atribuem como um fato do sucesso de algumas ações o fato delas terem realizados operações de desdobramento ao longo dos anos.
Empresas que passaram por um forte processo de valorização de suas ações historicamente realizaram splits ao longo da trajetória, tais como Ambev, Ultrapar e Klabin.
3. Acessibilidade
Ações que passam por este processo se tornam mais baratas, e desta forma mais pessoas podem se tornar acionistas. Existe um argumento de que uma base de acionistas mais dispersa aumenta a liquidez da empresa e isto aumenta a atratividade da empresa.
4. Comparação
Alguns investidores, sobretudo os mais novatos, comparam os preços nominais de uma ação com as demais ações de seu setor. Ao realizar uma operação de desdobramento a empresa passa uma percepção de melhor preço para suas ações para alguns investidores.
5. Aumento do interesse
Apesar de não criar valor, o split pode gerar uma nova demanda pelos papéis da companhia. Isto ocorre pois com o desdobramento os papéis da empresa se tornam mais acessíveis e isto atrai investidores que antes não poderiam comprar os papéis.
Além disso, este acontecimento gera um fluxo de notícias relacionados a empresa que pode gerar um aumento do interesse pelo papel.
Desvantagens do desdobramento de ações
1. Acionistas indesejados:
Uma companhia que faz splits pode atrair uma base acionária que talvez não seja de interessa da empresa.
Os desdobramentos acionários podem levar a uma maior participação de investidores que buscam empresas de preço mais barato e que tenham um perfil mais especulador.
2. Custo de desdobramento:
Existem despesas relacionadas a prática do desdobramento, tais como: comunicados ao mercado e avisos aos acionistas. Além de uso do tempo de importantes executivos da companhia para esta decisão.
Portanto, podemos concluir que os desdobramentos de ações não representam uma ferramenta que cria valor. Seus benefícios e pontos negativos são marginais para a valorização de uma empresa.
Exemplo de desdobramento de ações
Em um cenário, a empresa ABCD S/A possui 100 milhões de ações disponíveis e suas ações negociam por R$10, totalizando um valor de mercado de R$1 bilhão.
A companhia decide fazer um desdobramento de 1:10. Logo em seguida ao desdobramento o número de ações disponíveis passa a ser 10 vezes maior, totalizando 1 bilhão de ações, enquanto o valor da ação passa a ser 10 vezes menor em R$1,00.
Desta forma, o valor de mercado da companhia fica inalterado após o desdobramento das ações em R$1 bilhão.
