Você conhece a métrica do valor patrimonial por ação (VPA)?
O valor patrimonial por ação é uma métrica muito útil para análise do investimento em ações.
O que é o Valor Patrimonial por Ação?
O Valor Patrimonial por Ação, também conhecido como VPA, representa o patrimônio líquido da empresa dividido pelo número de ações. Utilizando esta métrica e comparando ao preço da ação, podemos saber quanto o mercado está disposto a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.
Se uma ação custa R$10,00, por exemplo enquanto seu valor patrimonial por ação é de R$5,00, para o cálculo do indicador temos que 10/5 = 2. Ou seja, o mercado está disposto a pagar 2 vezes o valor patrimonial da empresa.
No entanto, é extremamente importante que o investidor saiba interpretar este indicador corretamente. Existem empresas que este indicador se torna mais relevante de ser utilizado, enquanto em outras este indicador pode levar o investidor a uma conclusão errônea.
Exemplo de utilização do VPA
Vamos a um exemplo prático para aprendermos este conceito.
A Petrobras possui um patrimônio líquido de R$ 263.985.000.000,00 . Além disso, o número de ações da empresa é de 13.044.500.000.
Qual seria o valor patrimonial por ação da empresa?
Muito simples, o cálculo é o valor patrimonial divido pelo número de ações.
Portanto, 263.985.000.000 / 13.044.500.000 = 20,23. Este é, então, o valor patrimonial por ação da Petrobras.
Comparação do valor patrimonial com o preço
Agora que já sabemos calcular o valor patrimonial por ação, vamos aprender a comparar com o preço e tirar algumas conclusões.
Em uma análise, o indicador mais comum utilizando o VPA é o preço da ação/VPA.
Logo, digamos que a ação da Petrobras esteja sendo negociada ao valor de R$ 40,00. Ou seja, mais cara que o seu VPA.
Porém, quanto mais cara que o VPA ela está sendo negociada? Para ter a esta resposta, precisamos estabelecer a relação entre preço e valor patrimonial.
Vamos estabelecer esta relação dividindo o preço da ação pelo seu VPA. Portanto:
- P/VPA = 40 / 20,23 = 1,97
Temos então que o mercado está pagando pelas ações da Petrobras quase o dobro do seu VPA. Isto pode ser um indicador que as ações estão caras.
Agora suponha que as ações da Petrobras estejam sendo negociadas a R$ 10,00. O indicador preço / valor patrimonial por ação então será:
- P/VPA = 10 / 20,23 = 0.49.
Isto indica que as ações estão sendo negociadas por menos que a metade do valor patrimonial da empresa, e pode ser um indicativo que as ações estão atrativas.
Fica claro na imagem acima que os melhores momentos para comprar ações da Petrobras foram quando a relação preço/valor patrimonial estava baixa.
Cuidados ao utlizar o valor patrimonial por ação
Como ressaltamos no início do texto, a relação entre preço e valor patrimonial por ação pode levar um investidor inexperiente a conclusões precipitadas.
Existem algumas empresas, como a Multiplus, que possuem um patrimônio muito pequeno em relação aos seus lucros.
Isto se dá pois esta empresa é extremamente rentável, com uma medida de retorno sobre o patrimônio líquido acima de 100%.
Portanto, é normal que os investidores estejam dispostos a pagar mais pelo patrimônio líquido da empresa, visto que a empresa consegue maior retorno sobre o mesmo que as demais.
Justamente por isto a relação preço / valor patrimonial da Multiplus é relativamente alta, cerca de 20x.
O investidor desavisado, ao analisar este múltiplo, pode ter a falsa impressão que a empresa está cara, no entanto, ao analisar em conjunto com o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), percebe-se que este indicador está perfeitamente dentro do esperado.
Prova disto é que a Multiplus, mesmo com a relação preço / valor patrimonial geralmente alta, entregou ótimos retornos aos seus acionistas, como pode ser visto na imagem acima.
Conclusão sobre o valor patrimonial por ação
O valor patrimonial por ação é uma métrica muito interessante.
No entanto, como todos os demais indicadores, ele não pode ser analisado individualmente, mas sempre em um contexto geral.
Por isto é importante que além de observar o valor patrimonial por ação se tenha um valuation completo da empresa. Assine a Suno e veja nossas análises de empresas altamente rentáveis!
