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VPA: o que é e como analisar o Valor Patrimonial por Ação de uma empresa?

valor patrimonial por ação

Você conhece a métrica do valor patrimonial por ação (VPA)?

O valor patrimonial por ação é uma métrica muito útil para análise do investimento em ações.

O que é o Valor Patrimonial por Ação?

O Valor Patrimonial por Ação, também conhecido como VPA, representa o patrimônio líquido da empresa dividido pelo número de ações. Utilizando esta métrica e comparando ao preço da ação, podemos saber quanto o mercado está disposto a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.

Se uma ação custa R$10,00, por exemplo enquanto seu valor patrimonial por ação é de R$5,00, para o cálculo do indicador temos que 10/5 = 2. Ou seja, o mercado está disposto a pagar 2 vezes o valor patrimonial da empresa.

No entanto, é extremamente importante que o investidor saiba interpretar este indicador corretamente. Existem empresas que este indicador se torna mais relevante de ser utilizado, enquanto em outras este indicador pode levar o investidor a uma conclusão errônea.

Exemplo de utilização do VPA

Vamos a um exemplo prático para aprendermos este conceito.

A Petrobras possui um patrimônio líquido de R$ 263.985.000.000,00 . Além disso, o número de ações da empresa é de 13.044.500.000.

Qual seria o valor patrimonial por ação da empresa?

Muito simples, o cálculo é o valor patrimonial divido pelo número de ações.

Portanto, 263.985.000.000 / 13.044.500.000 = 20,23. Este é, então, o valor patrimonial por ação da Petrobras.

Comparação do valor patrimonial com o preço

preço / valor patrimonial vs cotação – Economatica

Agora que já sabemos calcular o valor patrimonial por ação, vamos aprender a comparar com o preço e tirar algumas conclusões.

Em uma análise, o indicador mais comum utilizando o VPA é o preço da ação/VPA.

Logo, digamos que a ação da Petrobras esteja sendo negociada ao valor de R$ 40,00. Ou seja, mais cara que o seu VPA.

Porém, quanto mais cara que o VPA ela está sendo negociada? Para ter a esta resposta, precisamos estabelecer a relação entre preço e valor patrimonial.

Vamos estabelecer esta relação dividindo o preço da ação pelo seu VPA. Portanto:

Temos então que o mercado está pagando pelas ações da Petrobras quase o dobro do seu VPA. Isto pode ser um indicador que as ações estão caras.

Agora suponha que as ações da Petrobras estejam sendo negociadas a R$ 10,00. O indicador preço / valor patrimonial por ação então será:

Isto indica que as ações estão sendo negociadas por menos que a metade do valor patrimonial da empresa, e pode ser um indicativo que as ações estão atrativas.

Fica claro na imagem acima que os melhores momentos para comprar ações da Petrobras foram quando a relação preço/valor patrimonial estava baixa.

Cuidados ao utlizar o valor patrimonial por ação

Retorno das ações da Multiplus – Fundamentus

Como ressaltamos no início do texto, a relação entre preço e valor patrimonial por ação pode levar um investidor inexperiente a conclusões precipitadas.

Existem algumas empresas, como a Multiplus, que possuem um patrimônio muito pequeno em relação aos seus lucros.

Isto se dá pois esta empresa é extremamente rentável, com uma medida de retorno sobre o patrimônio líquido acima de 100%.

Portanto, é normal que os investidores estejam dispostos a pagar mais pelo patrimônio líquido da empresa, visto que a empresa consegue maior retorno sobre o mesmo que as demais.

Justamente por isto a relação preço / valor patrimonial da Multiplus é relativamente alta, cerca de 20x.

O investidor desavisado, ao analisar este múltiplo, pode ter a falsa impressão que a empresa está cara, no entanto, ao analisar em conjunto com o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), percebe-se que este indicador está perfeitamente dentro do esperado.

Prova disto é que a Multiplus, mesmo com a relação preço / valor patrimonial geralmente alta, entregou ótimos retornos aos seus acionistas, como pode ser visto na imagem acima.

Conclusão sobre o valor patrimonial por ação

O valor patrimonial por ação é uma métrica muito interessante.

No entanto, como todos os demais indicadores, ele não pode ser analisado individualmente, mas sempre em um contexto geral.

Por isto é importante que além de observar o valor patrimonial por ação se tenha um valuation completo da empresa. Assine a Suno e veja nossas análises de empresas altamente rentáveis!

 

 

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